沐曦股份
688802
半导体
科创板
总市值
2,964.26 亿元
PE（TTM）
-x
近20日
2.3%
研报覆盖
10家
最新财报
2026-03-31
明细模块索引：A. 公司概览 / B. 财报阅读辅助 / C. 财报对比 / D2. 卖方盈利预测 / E. 事件时间线
769.89 元
MA20 +7.6%
系统首轮判断
确认加速
确认加速，等待交易计划验证
趋势正在确认：当前偏低估、低负债。仍需交给交易计划判断买点和风控。
不是买卖指令
用于研究优先级
支撑 / 阻断
估值位置
当前偏低估
当前偏低估：相对历史和同行分位偏低，估值处于较低区间。 由于利润口径不足，当前主要基于 PB 与市值结构判断。
负债风险
低负债
资产负债率 3.39%，财务风险不直接排除。
研报分歧
CV +43.96%
目标价分歧偏大，不能直接按均值估算空间。
下一步只验证 3 件事
- 相关行业/板块资金是否连续 3-5 日净流入。
- 个股主力资金是否由流出转为持续流入。
- 研报是否能解释财报弱点，而不是只给目标价。
数据显微镜
风险
近8期财报趋势
同轴看营收、利润、毛利率、现金流是否连续修复，悬停可看同比/环比。
主营收入结构
收入占比、利润贡献和毛利率一起看。
GPU产品及配件99.19%
毛利率 56.17% · 利润贡献 98.59%
IP、技术服务及其他0.81%
毛利率 98.22% · 利润贡献 1.41%
利润变现金
净利润改善没有同步转化为经营现金，需要看回款和应收压力。
净利润-9884.24万
经营现金流-5.50亿
资本开支-5110.78万
自由现金流-6.01亿
资金传导
行业、板块、个股放在同一时间轴，看是否逐层接力。
同行位置
看本公司在同行中是强、一般还是偏弱。
营收增速65.0%
净利润增速45.0%
毛利率90.0%
研发费用率95.0%
同轴变化图 / 明细验证图：财报变化结论、资金趋势验证继续在下方经营、资金、时间线模块中展开。
不能只看目标价；等下期财报确认；按单季拆分后计算。
展开财报穿透指标明细
下方继续保留盈利质量、收入质量、现金转化、负债与资产风险、同行竞争位置等明细模块；首屏只负责把趋势、结构、传导关系图形化。
机会阶段尺
提前埋伏
行业/板块先动，财报无硬伤，价格未充分反应。
等待确认
有研究理由，但资金或财报仍缺关键确认。
确认加速
行业、板块、个股资金同向，价格开始反应。
偏后/不追高
价格或短线资金已经很热，价值发现不负责追涨。
排除降级
财报、资金和研报均无法支撑继续研究。
①
经营在往哪走
— 财务趋势 · 盈利质量 · 主营结构 · 业绩预告
核心财务趋势（近8期季报）
单位：亿元 / 毛利率%
营业收入
净利润
经营现金流
毛利率
盈利质量
营业利润率
-15.8%
连续1期改善
净利率 -17.6%，差值 1.8pp — 非经常性损益影响偏小
三费率（销售+管理+财务）
销售 11.9%
管理 10.4%
财务 -1.2%
合计 21.1%
↓ 费控改善
财报研判：improving
财报四维健康扫描
利润质量 · 偿债能力 · 运营效率 · 现金流健康 · 2026-03-31
利润质量
营业利润率
-15.8%
净利率 -17.6%，差值 1.8pp
三费合计
21.1%
连续1期改善
偿债能力
资产负债率
3.4%
连续5期改善
流动比率
32.64x
货币资金 / 总负债
现金 41.11亿
负债 4.60亿
运营效率
应收账款周转天数
149天
-12天
环比上期 161天
存货周转天数
570天
-193天
应收/营收比
166.0%
现金流健康
自由现金流（OCF - 资本开支）
-5.50亿
OCF -5.50亿 — 资本开支 -
投资强度（资本开支/营收）
-
筹资方向
净还款（健康）
主营收入结构
2025-12-31
99%
1%
0%
行业内核心指标排名
半导体 · Top 8
营收增速
排名 3/8
利润增速
排名 5/8
毛利率
排名 2/8
资产负债率
排名 1/8
②
资金在认同吗
— 三层共振 · 超大单拆分 · 板块排名 · 龙虎榜
资金三层共振分析
行业 → 板块 → 个股 · 近20个交易日
单层信号
行业层
半导体
+77.00亿
持续流入
概念板块
芯片概念
-660.00亿
持续流出
个股
688802 沐曦股份
-1.27亿
超大单净流出
仅一个层级有净流入，资金共振不足，需等待更多层级跟进。
资金结构拆分（近10日）
方向混乱
超大单（机构级）
-1.27亿
10日累计
4/10天净流入
大单（游资级）
+1.42亿
10日累计
6/10天净流入
中小单（散户级）
-1566万
10日累计
方向混乱
行业资金排名趋势（近30日）
半导体
今日 #-
持续流入
龙虎榜记录（近180日）
近期未上榜
共 0 次
近180日未上龙虎榜，无短线资金拥挤信号。
⟳
同轴时间验证
— 财报 · 资金拐点 · 研报 · 龙虎榜 · 叠加在股价走势上看先后关系
多维联动时间轴（近1年）
财报改善 → 资金响应 → 股价兑现 的先后顺序是判断埋伏时机的关键
股价
财报
资金拐点
研报
龙虎榜
③
股价能兑现吗
— 进场时机 · 机构共识 · 研报明细 · 估值分位 · 目标价空间
进场时机判断
多头排列
当前位置
MA20 +7.6%
MA20 ≈ 715.37元
资金流入持续时长
1日
流入初期
均线排列
多头排列
连续上涨 4 日
均线多头排列，趋势良好。可在价格回踩 MA10 或 MA20 时分批介入，止损设 MA20 之下。
机构共识视角
10家覆盖 · 近365日
评级分布
70% 机构看多
EPS预测修订趋势
2028Q4
4.100元
持续下调
2027Q4
2.080元
基本稳定
各机构研报明细
累计 42 篇
首次覆盖
东海证券
2026-06-12 · 2026Q4
沐曦股份-U：全栈通用GPU布局，拓展互联网等客户打造关键增量——公司深度报告
首次覆盖
东海证券
2026-06-12 · 2028Q4
沐曦股份-U：全栈通用GPU布局，拓展互联网等客户打造关键增量——公司深度报告
首次覆盖
东海证券
2026-06-12 · 2027Q4
沐曦股份-U：全栈通用GPU布局，拓展互联网等客户打造关键增量——公司深度报告
首次覆盖
国泰海通
2026-06-07 · 2027Q4
沐曦股份：国产高性能GPU领军者，生态兼容与万卡集群开启成长新纪元
首次覆盖
国泰海通
2026-06-07 · 2026Q4
沐曦股份：国产高性能GPU领军者，生态兼容与万卡集群开启成长新纪元
当前价
769.89
→
均值 690.05元
+-10.4% 空间
当前 769.89
均值 690.05 / 最高 773.50
估值历史分位
PE（TTM）
-x
历史分位 %
PB
1.03x
当前偏低估
当前偏低估：相对历史和同行分位偏低，估值处于较低区间。 由于利润口径不足，当前主要基于 PB 与市值结构判断。
同行对比
半导体 · 8家
| 公司 | 营收增速 | 毛利率 | PE |
|---|---|---|---|
| 寒武纪 | +159.6% | 54.3% | 139x |
| 海光信息 | +68.1% | 55.6% | 84x |
| 北方华创 | +25.8% | 40.8% | 27x |
| 澜起科技 | +19.5% | 69.8% | 57x |
| 中微公司 | +34.1% | 39.9% | 50x |
| 兆易创新 | +119.4% | 57.1% | 52x |
| 中芯国际 | +8.1% | 21.5% | 53x |
| 沐曦股份 ◀ | +75.4% | 60.1% | -x |