摩尔线程
688795
半导体
科创板
总市值
3,205.64 亿元
PE（TTM）
-x
近20日
-6.6%
研报覆盖
7家
最新财报
2026-03-31
明细模块索引：A. 公司概览 / B. 财报阅读辅助 / C. 财报对比 / D2. 卖方盈利预测 / E. 事件时间线
669.00 元
MA20 +2.5%
系统首轮判断
确认加速
确认加速，等待交易计划验证
趋势正在确认：当前偏低估、低负债。仍需交给交易计划判断买点和风控。
不是买卖指令
用于研究优先级
支撑 / 阻断
估值位置
当前偏低估
当前偏低估：相对历史和同行分位偏低，估值处于较低区间。 由于利润口径不足，当前主要基于 PB 与市值结构判断。
负债风险
低负债
资产负债率 25.63%，财务风险不直接排除。
阻断项
暂无显式阻断
继续用明细验证资金和财报变化。
下一步只验证 3 件事
- 相关行业/板块资金是否连续 3-5 日净流入。
- 个股主力资金是否由流出转为持续流入。
- 研报是否能解释财报弱点，而不是只给目标价。
数据显微镜
风险
近8期财报趋势
同轴看营收、利润、毛利率、现金流是否连续修复，悬停可看同比/环比。
主营收入结构
收入占比、利润贡献和毛利率一起看。
数字集群70.75%
毛利率 65.59% · 利润贡献 62.16%
板卡类产品17.74%
毛利率 82.24% · 利润贡献 19.54%
一体机9.05%
毛利率 80.10% · 利润贡献 9.72%
其他主营业务2.41%
毛利率 -265.33% · 利润贡献 8.56%
利润变现金
公司有账面利润，但经营现金流没有跟上，利润含金量偏弱。
净利润2935.92万
经营现金流-14.87亿
资本开支-7.46亿
自由现金流-18.24亿
资金传导
行业、板块、个股放在同一时间轴，看是否逐层接力。
同行位置
看本公司在同行中是强、一般还是偏弱。
营收增速60.0%
净利润增速50.0%
毛利率90.0%
研发费用率95.0%
同轴变化图 / 明细验证图：财报变化结论、资金趋势验证继续在下方经营、资金、时间线模块中展开。
不能只看目标价；等下期财报确认；按单季拆分后计算。
展开财报穿透指标明细
下方继续保留盈利质量、收入质量、现金转化、负债与资产风险、同行竞争位置等明细模块；首屏只负责把趋势、结构、传导关系图形化。
机会阶段尺
提前埋伏
行业/板块先动，财报无硬伤，价格未充分反应。
等待确认
有研究理由，但资金或财报仍缺关键确认。
确认加速
行业、板块、个股资金同向，价格开始反应。
偏后/不追高
价格或短线资金已经很热，价值发现不负责追涨。
排除降级
财报、资金和研报均无法支撑继续研究。
①
经营在往哪走
— 财务趋势 · 盈利质量 · 主营结构 · 业绩预告
核心财务趋势（近8期季报）
单位：亿元 / 毛利率%
营业收入
净利润
经营现金流
毛利率
盈利质量
营业利润率
4.2%
连续2期改善
净利率 4.0%，差值 0.2pp — 非经常性损益影响偏小
三费率（销售+管理+财务）
销售 10.4%
管理 9.9%
财务 1.4%
合计 21.7%
↓ 费控改善
财报研判：improving
财报四维健康扫描
利润质量 · 偿债能力 · 运营效率 · 现金流健康 · 2026-03-31
利润质量
营业利润率
4.2%
净利率 4.0%，差值 0.2pp
三费合计
21.7%
连续2期改善
偿债能力
资产负债率
25.6%
连续1期恶化
流动比率
6.23x
货币资金 / 总负债
现金 50.24亿
负债 39.71亿
运营效率
应收账款周转天数
78天
-27天
环比上期 105天
存货周转天数
820天
-118天
应收/营收比
86.5%
现金流健康
自由现金流（OCF - 资本开支）
-14.87亿
OCF -14.87亿 — 资本开支 -
投资强度（资本开支/营收）
-
筹资方向
净还款（健康）
主营收入结构
2025-09-30
71%
18%
9%
2%
0%
行业内核心指标排名
半导体 · Top 8
营收增速
排名 3/8
利润增速
排名 4/8
毛利率
排名 2/8
资产负债率
排名 6/8
②
资金在认同吗
— 三层共振 · 超大单拆分 · 板块排名 · 龙虎榜
资金三层共振分析
行业 → 板块 → 个股 · 近20个交易日
单层信号
行业层
半导体
+77.00亿
持续流入
概念板块
芯片概念
-660.00亿
持续流出
个股
688795 摩尔线程
0.26亿
超大单净流出
仅一个层级有净流入，资金共振不足，需等待更多层级跟进。
资金结构拆分（近10日）
机构进·散户出（建仓信号）
超大单（机构级）
+2567万
10日累计
4/10天净流入
大单（游资级）
+1.83亿
10日累计
6/10天净流入
中小单（散户级）
-2.09亿
10日累计
机构进·散户出（建仓信号）
行业资金排名趋势（近30日）
半导体
今日 #-
持续流入
龙虎榜记录（近180日）
近期未上榜
共 0 次
近180日未上龙虎榜，无短线资金拥挤信号。
⟳
同轴时间验证
— 财报 · 资金拐点 · 研报 · 龙虎榜 · 叠加在股价走势上看先后关系
多维联动时间轴（近1年）
财报改善 → 资金响应 → 股价兑现 的先后顺序是判断埋伏时机的关键
股价
财报
资金拐点
研报
龙虎榜
③
股价能兑现吗
— 进场时机 · 机构共识 · 研报明细 · 估值分位 · 目标价空间
进场时机判断
MA60 上方
当前位置
MA20 +2.5%
MA20 ≈ 652.54元
资金流入持续时长
6日
流入中期
均线排列
未完全排列
连续上涨 4 日
在 MA60（635.72元）上方但均线未完全多头排列，可小仓试探，等待均线理顺后加仓。
机构共识视角
7家覆盖 · 近365日
评级分布
71% 机构看多
EPS预测修订趋势
2028Q4
3.140元
持续下调
2027Q4
1.070元
持续上调
各机构研报明细
累计 21 篇
首次覆盖
国泰海通
2026-06-07 · 2028Q4
摩尔线程：国产全功能GPU平台领军，AI智算开启成长新阶段
首次覆盖
国泰海通
2026-06-07 · 2027Q4
摩尔线程：国产全功能GPU平台领军，AI智算开启成长新阶段
首次覆盖
国泰海通
2026-06-07 · 2026Q4
摩尔线程：国产全功能GPU平台领军，AI智算开启成长新阶段
首次覆盖
华创证券
2026-05-27 · 2026Q4
摩尔线程深度研究报告：全栈引领，智算破局
首次覆盖
华创证券
2026-05-27 · 2028Q4
摩尔线程深度研究报告：全栈引领，智算破局
当前价
669.00
→
均值 680.97元
+1.8% 空间
当前 669.00
均值 680.97 / 最高 745.14
估值历史分位
PE（TTM）
-x
历史分位 %
PB
1.74x
当前偏低估
当前偏低估：相对历史和同行分位偏低，估值处于较低区间。 由于利润口径不足，当前主要基于 PB 与市值结构判断。
同行对比
半导体 · 8家
| 公司 | 营收增速 | 毛利率 | PE |
|---|---|---|---|
| 寒武纪 | +159.6% | 54.3% | 139x |
| 海光信息 | +68.1% | 55.6% | 84x |
| 北方华创 | +25.8% | 40.8% | 27x |
| 澜起科技 | +19.5% | 69.8% | 57x |
| 中微公司 | +34.1% | 39.9% | 50x |
| 兆易创新 | +119.4% | 57.1% | 52x |
| 中芯国际 | +8.1% | 21.5% | 53x |
| 摩尔线程 ◀ | +68.2% | 67.4% | -x |